全球碳市場邁入“軟連接時代”，澳門如何走向定價參與者？

在全球氣候治理持續推進的背景下，碳市場的結構卻呈現出愈發複雜的分化態勢。一方面，不同國家在碳定價機制、監管體系與市場產品上的差異依然顯著，全球市場短期內難以走向統一。另一方面，圍繞《巴黎協定》第六條、歐盟碳邊境調節機制（CBAM）以及自願碳市場標準的演進，跨市場之間的“連接需求”正在不斷增強。

這種“碎片化與連接並存”的格局，正在推動全球碳市場從單一體系的理想模型，轉向多軌並行、通過規則與標準實現互聯的現實路徑。在這一過程中，誰能夠在不同市場之間建立信任、降低制度摩擦、提供流動性，誰就有可能在未來碳定價體系中獲得更大的話語權。

澳門，正試圖在這一轉型階段中佔據關鍵位置。依託其自由港屬性、離岸人民幣中心地位，以及連接中國與葡語國家的獨特區位優勢，澳門國際碳排放權交易所（MEX）正在探索成為跨區域碳市場“連接器”的新角色。不以單一市場規模取勝，而是通過標準對接、資金流動與資產認證參與全球碳價值的重構。

2026年4月12日，參加哈佛中國論壇主題討論的澳門國際碳排放權交易所總經理孟萌在和新浪財經對話中，對全球碳市場的結構演變以及跨境合作的現實等問題分享了系統性的思考。

問及全球碳市場碎片化趨勢時，孟萌表示，從2026年的現實來看，市場依然高度分散，但正在進入一個“由分到聯”的過渡階段。她指出，短期內形成統一的全球碳價格並不現實，不同國家在經濟發展階段、產業結構與能源路徑上的差異，決定了碳市場將長期保持區域性特徵。但與此同時，CBAM以及《巴黎協定》第六條等機制，正在推動各市場逐步形成“共同語言”。

她認為，未來更可能出現的是一種“軟連接”模式：各地市場依然獨立運行，但在高質量標準上趨同，例如ICVCM提出的核心碳原則。一旦標準逐步統一，碳信用的跨境流通將具備基礎，市場之間的信任也將顯著增強。

在這一背景下，孟萌將澳門定位為連接不同碳市場的“橋樑型節點”。她表示，當前全球碳市場並不缺乏資產，而是缺乏高效、可信的連接機制。澳門的價值首先體現在“規則翻譯”能力上，可以在中國碳市場與國際規則體系之間搭建溝通橋樑；其次，依託自由港優勢，澳門可以成為綠色資本跨境流動的“資金樞紐”；同時，通過引入人工智慧與區塊鏈等技術手段，強化碳資產的可追溯性與透明度，從而提升市場信任度。

“如果把全球碳市場看作一組彼此獨立的島嶼，我們並不是要把它們合併成一個大陸，而是要打造最快的航線和最堅固的橋樑，讓綠色能源、資金和碳資產能夠安全、高效地在不同市場之間流動。”她表示。

在談及全球碳定價權的歸屬時，孟萌指出，應區分合規碳市場與自願碳市場兩大體系。在合規市場中，歐盟等大型經濟體仍然掌握主導權，通過CBAM等機制將其碳定價邏輯向全球傳導。而在自願碳市場中，價格雖然由供需關係決定，但區域政策、金融工具與跨境認證體系共同構成了更為複雜的定價結構。

她進一步分析，區域市場通過政策鏈接影響價格，金融中心通過衍生品提供流動性溢價，而跨境平臺則通過國際認證體系提升碳資產的價值與可流通性。在這一多層結構中，澳門的優勢在於同時具備需求、金融與跨境三重能力。

一方面，澳門背靠中國這一全球最大的碳市場，正在彙聚來自大型企業的碳資產需求，有望形成以買方為核心的定價影響力。另一方面，作為離岸人民幣中心之一，澳門可以為跨境碳交易提供穩定的金融結算與風險管理支持。此外，通過推出A6X產品、建立高質量標準體系並與國際評級機構合作，澳門也在逐步提升其在全球碳資產定價中的參與度。

在跨境合作方面，孟萌坦言，當前仍面臨多重現實障礙。首先是標準體系缺乏互認，儘管《巴黎協定》提供了框架，但各國機制與自願市場之間差異明顯，甚至不同評級機構對同一項目的評估也可能出現分歧，這使市場難以形成穩定的價格預期。其次，跨境交易涉及複雜的制度與技術要求，例如“對應調整”等規則，對國家碳核算與登記體系提出了較高門檻，許多發展中國家仍在完善相關基礎設施。此外，地緣政治的不確定性也在削弱市場信任，使長期跨境交易協議更難達成。

在此背景下，她認為未來最具可行性的路徑，將是多軌並行的發展格局。在政府層面，《巴黎協定》第6.2與6.4機制將構成跨境碳交易的核心框架，前者以雙邊合作為主、強調靈活性，後者則提供更具權威性的集中化標準，二者將形成互補關係。在行業層面，國際航空碳抵消機制（CORSIA）作為一個強制性市場，需求相對剛性，為特定類型項目提供穩定的交易管道。而在企業層面，由跨國公司主導的直接採購模式正在興起，企業通過設定自身標準並與項目方簽署長期協議，具備更強的增長彈性。

（來源：新浪財經康路 前方特派員李相儀、朱佳怡 發自美國波士頓）